10月20日，中庚基金基金经理丘栋荣交了三季度“作业”，以超过三千字的“小作文”详细阐释其当下投资思路。

　　丘栋荣是中庚基金“顶梁柱”，现任中庚基金副总经理兼首席投资官。丘栋荣目前在管基金5只，截至三季度末，总在管资金262.29亿元，在中庚基金总公募资产中占比79%。

　　丘栋荣在管5只基金分别为中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动灵活配置、中庚价值品质、中庚港股通价值。其中中庚港股通价值为2023年1月新发基金。

　　5只基金中，三季度净值录得正增长的有2只，为中庚价值领航和中庚价值品质，季度收益涨幅分别为3.84%和0.86%。另3只净值有小幅下滑，表现最差的为中庚小盘价值，三季度净值下跌6.28%。如将时间线拉长至最近一年，除了无数据的中庚港股通价值，其他4只最近一年收益率全部为正。

　　从仓位情况看，5只基金的股票仓位全部超过90%，新基金中庚港股通价值股票仓位已高达99.31%，基本没有加仓空间。

　　值得关注的是，中庚小盘价值、中庚价值品质、中庚港股通价值3只基金也是中庚基金自购基金，至三季度末其持有份额分别为1133万份、2036万份、2000万份。

　　从十大持仓股来看，丘栋荣的风格相对均衡，持仓股分布于医药生物、有色金属、交通运输、汽车、电子、机械设备、房地产、传媒等各行业。

　　5只基金的第一重仓股包括中国宏桥（、川仪股份（603100.SH）、常熟汽饰（603035.SH）、赛生药业（06600.HK）等。另外，丘栋荣持仓中，港股占比较大，以其在管时间最长的中庚价值领航混合为例，十大重仓股中有8只为港股，包括中国宏桥、美团-W（03690.HK）、小鹏汽车-W（09868.HK）、绿叶制药（02186.HK）、中国海外发展（00688.HK）、中远海能（600026.SH）、越秀地产（00123.HK）、快手-W（01024.HK）等，仅神火股份（000933.SZ）、川仪股份为A股。

　　从调仓动作看，三季度丘栋荣重点新买或加仓个股包括小鹏汽车-W、绿叶制药、欧康维视生物-B（01477.HK）、川仪股份、中国海外发展、赛腾股份（603283.SH）等，减持美团-W、快手-W、越秀地产（00123.HK）、保利发展（600048.SH）等。

　　丘栋荣的三季报，除了常规内容的披露，还给每只基金写了相当详细的“小作文”。以中庚价值品质基金为例，“小作文”部分超过三千字，来阐释他对当下市场的思考与基金运作思路。

　　丘栋荣认为，当下市场整体的回落和低迷，幅度大且时间长，股价层面的出清是肉眼可见的，从投资维度看恰是机会分布广泛的阶段，部分具有远大前景的成长股估值起点接近2018年年底的水平。

　　“从估值上看，A股整体估值水平处于历史低位，权益资产隐含回报水平高。由于港股内外压力持续，三季度振幅和跌幅较A股更大，港股整体估值水平至历史极低水平，港股性价比很高，且部分公司有稀缺性，继续战略性配置。”

　　2）供给端收缩或刚性，但仍有较高成长性的价值股，主要包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、非银行金融等行业。

　　3）需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要包括有色金属加工、医药制造、机械、电气设备与新能源、汽车零部件等行业。

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